由Margarita Pirovska（@margaritaip.）是21世纪的信托义务负责人，PRI
将ESG问题纳入投资实践和决策的纳入越来越标准，是全球机构投资者的监管和法律要求的一部分。在中国，两名关键司机最近促使对负责任的投资兴趣：政府努力促进绿色金融，以及中国投资市场的全球化越来越多。PRI的新研究显示了中国负责任投资的第三个司机：ESG集成是投资价值的源泉。
两年前，PRI发表了第一个报告ESG和Alpha为美国市场。该报告基于从发达市场的15年ESG数据的时间序列，表明ESG信息在股票组合的构建中提供了alpha优势。虽然中国的ESG数据并没有提供与美国学习中使用的相同的深度和历史，但在中国和新兴市场的MSCI ESG数据领导的初步分析，以及当地和国际投资者的案例研究，同样表明ESG是A中国alpha的来源。
为什么在中国的事项
中国正在寻求对抗经济和环境绩效并建立绿色金融体系。这一转型始于2016年，在绿色债券中有政府支持的浪涌，绿色信用和贷款。绿化投资纷纷诉讼，通过第一个指导方针2018年中国（AMAC）的资产管理协会出版。ESG集成已成为许多市场参与者的已知投资理念，而最近市场参与者只能将该主题与慈善事件联系起来。
在过去的两年中，中国的PRI签署人数从七到37增加到37个，这些新签署国的大多数是资产经理和服务提供商。资产所有者加强其负责任的投资策略的一个关键动机是ESG投资的效果。
负责任投资的两个主要驱动因素：监管和全球化
自释放以来建立绿色金融体系的指南2016年，中国监管机构和政策制定者已经努力促进绿色金融和可持续发展。中国是世界领先的绿色债券发行人，2018年的绿色债券发行量为312亿美元。中央银行在2017年增加了绿色信贷。国家发展和改革委员会更新了国家工业目录来澄清绿色工业标准和绿色项目。在2020年，预计证券监管机构和证券交易所将为上市公司制定强制性ESG披露框架。
与此同时，中国投资市场正在向全球投资者开放。2019年，中国国务院发布了一系列旨在降低全球投资者投资中国和中国投资者在国外投资的障碍的政策措施。这种政策改革意味着国内投资者需要熟悉ESG集成，气候变化，可持续发展目标（SDGS）的概念，现在是全球机构投资者和资产业主的评价标准。
为了拥抱ESG法规的机遇和挑战以及全球资产业主的影响，中国金融机构需要做好准备。AMAC进行了投资者民意调查对于2018年的中国资产管理人员，虽然超过一半的受访资产管理人员正在考虑投资流程中的ESG问题，但只有1.2％的人已经在坚定的水平中建立了负责任的投资策略。但是，调查的94％的经理商同意ESG考虑对于改善投资回报以及68％的ESG集成作为α-生成方法。
ESG和Alpha.
我们新报告中的定量分析，ESG和Alpha在中国，基于MSCI中国ESG领导人，MSCI中国ESG普遍，MSCI新兴市场ESG领导人，以及MSCI新兴市场ESG Universal指数，并使用2013年6月至2019年6月的可用数据。分析表明，既上级别和倾斜均均使用ESG分数的策略在其各自的基准中提供alpha和相对较低的最大级别。此外，在MSCI中国宇宙中，ESG因素在提供更强大的风险调整后的回报中的功效比在更广泛的新兴市场中更加明显。
目前A-股ESG数据的局限性不会阻止投资者对中国ESG融资策略的探索。一些资产管理人员已经将ESG因素纳入他们的投资流程，有些人正在使用积极的参与作为一个更好地了解他们投入的公司的工具。该报告提出了中国投资者的具体实例（中国资产管理，E基金管理，收获基金管理。，HWABAO基金管理和BNP PARIBAS），说明在中国公司投资时如何分析和融入投资研究中的ESG问题和数据。
来自这项研究的关键消息是，对于中国投资者来说，在经济上为投资决策中的ESG问题提供了意义。资产业主为授权与管理人员授权申请的资产业主也有意义，因为市场正在开放和ESG风险和机会影响中国和国外的企业绩效。毕竟，这是他们的信托税考虑到投资决策中的所有价值驱动因素，包括ESG问题。
从政策角度来看，主要信息是，具有更好的数据，投资管理人员可以为客户提供更好的投资决策，为客户提供更好的回报。标准化的强制性ESG披露框架是将负责任投资纳入中国的主流化的关键。
此博客由PRI工作人员和访客贡献者编写。我们的目标是为局部问题的更广泛的辩论做出贡献，并帮助展示我们支持我们的签署人的一些研究和其他工作。
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