经过贝斯莫姆，投资实践导演
被动投资通常呈现为资产所有者的双赢场景 - 便宜，一致，并做到它在锡上所说的。在机构和零售投资者之间这种论证的有效性反映在被动资金的增长中，现在代表至少45％的标准普尔500亿股。如果最近的市场波动率在被动策略中的一些增长中，它将有趣。
市场结构也意味着被动产品的管理集中在少数领先的管理人员中。这些管理者现在经常代表许多最大上市公司的最大股东。这些变化有对这种关系的深远影响经理，股东和资产所有者之间。ESG和被动策略的组合也导致了在ESG指数产品中投入的越来越多的多样性和AUM。
这些趋势具有影响许多签署者的重大后果。因此，PRI已经开展了签字人调查，以确定这些领域的资产所有者，管理者和服务提供商面临的一些关键问题。我们最近发表了这个调查结果咨询与一系列一起实例探究。这些突出了ESG指数的开发的一系列问题和问题，并且角色被动经理可以作为活跃的主人播放。
调查 - 主要发现
此框概述了机构资产所有者和资产管理人员调查的一些主要发现。完整的报告可用这里。
ESG如何有效地透明地集成到指数施工中？
分配给被动投资策略仍然需要围绕索引和性能基准选择的积极决定。该决定可能包括将ESG因素纳入建筑或选择这些指数或基准。在这里，该调查突出了索引/基准复杂性和可比性以及指数和基金透明度的挑战。
数据质量和可用性对于负责任的投资者来说是常年担忧。大多数问题 - 例如数据可用性，标准化，依赖于自愿报告，以及ESG数据的后视性 - 并不是被动投资市场的独特，但与参与者仍然提出。虽然有些人在ESG指数或基准的发展中特别相关。调查参与者还讨论了监管机构可以的潜在作用 - 或应该 - 在设计和构建基准方面发挥作用。
被动基金经理如何提高其资产管理？
此外，关于被动投资者作为积极所有者应该或可以扮演何种角色，也存在一些问题。受访者希望看到更多的协作参与，而资源限制——尤其是在规模较小的资产管理公司和所有者中——被视为限制进展的因素。
参与者确定了资产所有者，鼓励最大的被动资产管理人员进行企业参与。撤资被讨论为被动投资者的独特挑战。
越来越多的签署者 - 致力于PRI的原则I和II，以及分配资产到ESG指数产品或其他市场上限的指数 - 这些是需要探索的问题。
调查结果突出了两个人获得最兴趣并应得更多的行动：
1.改善披露和透明度
资产业主标记了围绕ESG指数产品和基准建设的问题;即他们的复杂性，缺乏透明度和可比性。这些问题对被动策略不是独一无二的，但由于ESG指数通常包括多样化的公司名单并且使用复杂的算法构建，因此尤其严重。产品提供商需要采用和开发标准，如欧盟分类学，这概述了提供改进透明度的明确框架。
2.提高管理
咨询还强调了与管理有关的问题，这些问题与资产所有者和管理者分配或实施被动战略特别相关。这种反馈和革命制度党的反馈相结合积极所有权2.0计划——它将结果置于过程之上，将共同目标置于狭隘利益之上——为被动投资者的管理提供了一些重要信息。
被动战略中具有大量AUM的资产管理人员在公司治理中发挥了不可或缺的作用。从调查的反馈表明，作为最低标准，这些领先的资产管理人员应响应客户的参与目标和愿望，透明这些努力的结果，并在合作参与中发挥关键作用。
作为拥有广泛多样化投资组合的普遍所有者，这些管理者和资产所有者应该有强烈的动机参与对实体经济具有系统性影响的问题——治理、气候变化和人权。
参与系统性问题需要一种与企业直接接触不同的方法。主动投资者可以改变其投资组合的组成部分，而被动投资者则不同，他们通常会专注于某个指数及其组成部分。但是，作为用户，他们可能会影响它的构造方式。全球金融监管机构正在对此进行探索。最新的例子是FCA目前的咨询关于要求商业公司有英国高级上市的商业公司，以遵守TCFD建议。高级上市存在富时100会员资格要求意味着这将影响选民的未来。为什么国际公认的标准——如TCFD建议、巴黎协定的公开承诺或一致经合组织跨国企业指南- 被视为索引包含的阈值？
为了ESG被动市场的持续增长，产品需要透明和可比性。被动管理者需要确保自己不被视为懒惰的所有者，而是与企业或监管机构合作，解决贯穿市场的系统性问题。
此博客由PRI工作人员和访客贡献者编写。我们的目标是为局部问题的更广泛的辩论做出贡献，并帮助展示我们支持我们的签署人的一些研究和其他工作。
请注意，虽然您可以预期在这里找到一些帖子，但博客的作者在个人的身份写下了他们的个人能力，没有“房屋观”。此博客中表达的观点和意见也构成了财务或其他专业建议。
如果您有任何疑问，请联系我们blog@unpri.org。
