经过贝斯莫姆，导演投资实践，PRI和Catie Wearmouth.，投资实践顾问，PRI
PRI的年度签字人报告清楚地显示，将ESG问题纳入资产选择已变得越来越普遍。创新者谁明确认识到可持续性问题是资产回报的基础是不再是异常值。10bet欧洲杯外围投注指定官网目前，气候弹性，治理结构，供应链问题或资源效率在采摘资产时通常讨论为关键主题。它也不再是股权或固定收入投资者的职权。私人市场和对冲基金越来越多地参考投资方法和营销文学中的ESG问题。
但是，拼图中有一块缺失的作品 - 资产分配者在哪里？
对于资产所有者来说，资产分配在确定忽视这些可持续性问题的长期回报方面发挥了如此基本作用 - 这是影响经济体，企业和社会多十年的影响 - 只是没有意义。10bet欧洲杯外围投注指定官网
过去十年资本市场发生的两件最重要的事件——COVID-19和金融危机——也增加了人们对社会和监管机构如何看待资本市场和投资的关注和辩论。正如从行业讨论和发展倡议，如欧盟分类学，巴黎协议和可持续发展目标（SDGS），社会和各种监管机构正在迫使基金管理人员在投资组合或资产分配水平上考虑结果，而不仅仅是挑选个人资产。这需要成为所有投资流程的新前沿。
然而，对于参与资产分配或建立多资产投资组合的人，所建立的框架不存在，并且在实践中的意义几乎没有覆盖。然而练习是新兴。这就是为什么PRI最近整理了一系列签字病例研究，概述了一系列战略资产分配（SAA）的方法。
| 提供者 | 案例研究概述 |
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讨论改善日本企业治理标准对预期股权回报和分配给这一资产类别的影响 |
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在不同资产类别和随后的建模上纳入气候相关风险的潜在影响。 |
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开发了1.5°C对齐的战略资产配置框架，建模各种气候情景 |
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将气候变化场景作为投入资产责任建模（ALM）的投资组合（ALM）。 |
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为SAA建筑的投入或工具进行培训和认识。 |
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基于ESG性能和气候恢复力的建模权重和倾斜，以及回报的影响 |
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在其长期宏观方案中纳入气候变化，以开发所有客户的默认模型 |
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利用建模工具预测气候变化对实物资产和经济增长的金融影响，以帮助确定SAA过程中的机会和风险 |
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概述了在构建多资产组合的背景下考虑ESG问题时，将“可持续性预算”与风险预算和治理预算结合起来 |
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制定了一个三步框架，将气候变化纳入其长期回报假设 |
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设置与气候目标有关的投资组合级别目标，具有基准选择的影响 |
这些案例研究了行业内的新兴思想，并显示了一系列方法，以更广泛地融入气候和ESG风险，以及SDG，建立多资产投资组合和SAA。与我们旁边讲习班在Pri亲自，我们的讨论论文关于这个话题，我们可以识别一些迷人的趋势。
预期资产回报和建模
资产分配周围的决策主要通过历史资产课程回报而通知。在我们的研讨会期间突出的主题并在这些案例研究中突出显示，这些相关性在未来的工作程度以及审议ESG问题的审议提高了对特定资产课程的预期收益的理解。这是上述案例研究中许多方法中的第一步，其中六个探讨了环境问题如何将环境问题纳入情景分析，以及对长期回报的影响。
PRI与生动的经济学和能源转型顾问合作不可避免的政策响应为类似的挑战提供基础。如何突然改变政治，社会或气候事件突然引发，导致历史和未来预期回报之间的相关性的结构突破，纳入产品组合建设？
这不仅仅是环境问题。其中一个案例研究概述了日本不断变化的治理标准，以及这些标准是如何影响预期回报建模的。
'可持续性预算'和现实世界的结果
这个工作流程并不仅仅涉及改善风险回报结果。在我们的讨论论文我们概述了将现实世界成果纳入资本分配的概念，以及在多资产投资组合中。这是一个在政策层面越来越多地提到的主题由一些中央银行商，讨论财政年度可持续发展的概念预算政策'。与这些讨论相呼应的是，其中一些案例研究涉及到需要一个新的框架——可能是一个“可持续性预算”，以及一个风险预算，以便将现实世界的结果纳入SAA的决策中。
选择和学习
由于种种原因，许多资产所有者没有针对SAA的具体方法，或者他们依赖顾问。对于这组人来说，围绕ESG问题、预期回报或资产配置的技术讨论可能不是合适的途径。委托设计、受托人培训和资产管理公司的选择可能是第一步。通过委托设计和经理人选择，资产所有者可以影响多资产组合的形状，并鼓励经理人开始系统地思考现实世界的结果。案例研究中概述的一个基础是对资产所有者决策者进行教育和提高认识的过程。
SAA过程是影响可能受宏观主题影响的投资组合回报的基础，例如改变技术，监管，人口统计和气候相关的风险和机会。如何将这些主题纳入Saa实践是资产所有者，资产管理人员和顾问的关键挑战 - 这是一个挑战，而且具有重要机遇。在资产阶级水平，更好地了解预期回报和新兴风险和机会之间的相关性可以改善金融结果。通过SAA，为融资资金实现现实世界的成果可以为SDGS和巴黎协议提供重要贡献。Post Covid-19，在满足这些全球举措的实际和所需的投资之间存在巨大差距。利用SAA流程增加分配以补救措施这是解锁其中一些挑战的关键。
此博客由PRI工作人员和访客贡献者编写。我们的目标是为局部问题的更广泛的辩论做出贡献，并帮助展示我们支持我们的签署人的一些研究和其他工作。
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