主权债券持有人是时候在ESG议题上发表更多意见了

在主权债券持有人中，参与环境、社会和治理(ESG)问题是一种未得到充分利用的做法，这需要改变。

作为主权债务的投资者，债券持有人可以通过他们的投资决定在推动变革和塑造ESG结果方面发挥重要作用，正如我们在PRI的新报告中强调的那样，主权债务投资者的ESG参与。

这个市场部门的许多投资者已经与主权发行人和其他国家当局聘用，作为他们对经济基本面的评估的一部分，例如长期增长前景和财政债务轨迹。但是，他们有 - 直到最近 - 避免了吸引力明确在ESG问题上或跟踪各国如何在可持续发展承诺上的票价。

这种不情愿有很多原因，包括担心这种性质的参与可能被误解为政治游说、宣传或干涉政府的政策选择。

定价,而不是政治

然而，事实并非如此。债券持有人致力于做出更明智的投资决策，如果不讨论ESG问题，很难想象他们能做到这一点。

事实上，主权债券持有人也同意了所有负责任投资原则，包括主动所有权原则2。

无可否认，积极所有权和管理的条款历来被视为以股权为中心，而股权持有人有许多途径来推动债券持有人不具备的变革，比如在年度股东大会上投票。

尽管如此，主权(和企业)债券持有人也不能因为不能使用与其股权持有者相同的渠道而免于参与ESG活动。

一个360度的过程

事实上，主权债券esg参与是一个360度的过程，其中与众多其他国家利益相关者的讨论 - 包括反对党，非政府组织，多国公司，超法组织和信用评级机构（CRAS） - 可以帮助形成一个国家视图并提高风险评估。

随着Sovereign ESG的订婚借助 - 而且来自这种多管齐地的方法，也意味着投资被动的主权债券持有人不会被排除在此类活动之外。虽然他们不会直接与发行人聘用，但它们肯定可以接近指数和数据提供商讨论其方法和产品产品，并对他们的观点进行语音。

也有迹象表明，人们的态度正在转变，这应该受到欢迎。世界银行最近发布了一份报告帮助各国债务管理办公室应对投资者对可持续融资日益增长的需求。此外，还在开发产品，以纳入对ESG风险的更广泛的看法，例如贝莱德主权债券ETF旨在重量国家的气候变化风险水平。

为可持续复苏做出贡献

COVID-19危机增加了各国的公共融资需求，这为作为资金提供者的投资者提供了与主权国家合作制定可持续复苏计划的独特机会。

主权参与社会、环境和发展问题不仅有助于推动变革、促进更可持续的复苏，而且对推动《巴黎协定》和可持续发展目标等现有协议和承诺至关重要。

事实上，这些框架可以成为参与讨论的有益、无争议的起点，因为它们是基于全球协议，如《世界人权宣言》和《联合国气候变化框架公约》，大多数国家已经批准了这些协议。

这是扩大规模的垫脚石

主权ESG接触并非没有挑战——从政治敏感性,尺寸约束和信贷质量好的认为国家不需要接近,但这些应该被视为一个自由通过什么是不可分割的一部分,和责任,所有负责任的投资者。

为此，PRI的新报告旨在提供关于如何进行主权参与的见解，以及如何扩大实践以推进现实世界的变化。我们希望这将成为与签署国和发行人进一步工作和讨论的垫脚石。

本博客由PRI的工作人员和客座撰稿人撰写。我们的目标是为围绕热点问题的更广泛的辩论做出贡献，并帮助展示我们的一些研究和其他工作，以支持我们的签署国。请注意，虽然你可以在这里找到一些与革命制度党的官方观点大致一致的文章，但博客作者是以个人身份写的，没有“内部观点”。在这个博客上表达的观点和意见也不构成财务或其他专业建议。如果您有任何问题，请与我们联系blog@unpri.org.。