可能的解决方案

我们的研究指出，可以采取一系列干预措施，将ESG问题完全整合为投资顾问提供服务的标准部分。

市场结构

1.使小于中等和资源受限的资产所有者进行泳池，明确表达其ESG服务需求

PRI可以使资产所有者共同向投资顾问发送一致的、一致的请求，以了解他们期望收到的esg相关建议。

这可以包括分享合同中的良好实践ESG要求以及ESG成本和费用的透明度。

2.支持增加养老金计划汇总的政策干预措施

PRI可以支持增加机构汇集的政策干预措施。更大的机构投资者更有可能建立内部资源，并成为ESG投资的替代创新来源。大型机构的市场将更加苛刻顾问，并迫使他们更快地采用这些想法。

3.探索一个风筝标记的发展

PRI可以与专业机构或监管机构探讨为咨询市场开发风筝标志或质量标准。

这样的风筝标志或质量标准将证明顾问在esg相关问题上提供了高质量的建议。另一种选择可以是为投资顾问提供ESG服务的行业基准。

投资实践

4.将ESG纳入资产所有者的投资策略和投资顾问的信念

PRI支持资产所有者采用投资策略，并将ESG考虑作为基本的投资洞见PRI可以支持资产所有者要求其顾问公布其ESG投资信念。这将包括解释这些承诺如何与信托责任相一致，以及它们如何管理利益冲突。

PRI还可以鼓励顾问公开报告这些承诺是如何在他们提供给客户的研究和建议中得到实施的。该报告应包括讨论公司如何发展其负责任投资的能力和能力，以及如何在其收费模式中考虑这些。

PRI可以与顾问合作，开发和推广ESG整合对投资回报产生积极影响的例子。如果要解决对ESG重要性的看法，以及投资顾问对受托责任的看法所带来的障碍，这是关键。

5.重新定义服务的目标、理念和组成

PRI可以建立项目以协助投资顾问开发更先进的ESG综合服务。例如：

• 开发一个完整的ESG覆盖。这可以帮助客户理解其投资组合构建中的ESG风险和机会。这可能涉及将ESG分析从上市股票扩展到其他资产类别，包括替代品和负债匹配产品。一个起点可能包括延长用于评估投资业绩的时间范围，以及开发工具来量化ESG问题。
• 启动一个资产远景规划项目。这可能是一个理论项目，旨在了解一个没有所有投资准则(有效市场、上市投资和普遍所有权)的世界如何运作。这样一个项目可能会挑战一些假设，这些假设已经被确定为阻碍了更先进的ESG整合方法。
• 明确挑战有效市场假说(EMH)和资本资产定价模型(CAPM)，并倾向于过去的数据。产出可以包括为投资组合构建提供可供选择的CAPM方法的论文。将内容与目前正在进入市场的要素投资结合起来是最好的方法。

6.使资产所有者在任命和重新任命投资顾问时能够明确说明ESG能力

PRI可以为资产所有者发布关于如何识别、选择、任命和监督投资顾问的指导。这可能包括为尽职调查和选择过程提出的问题，以及关于什么是好的实践和绩效衡量的建议。它还可以包括以下方面的指导:

• 如何激励顾问建立ESG能力(例如，将此作为任命/再任命决定的一个因素);
• 资产所有者如何使用PRI报告和评估框架下报告的数据和信息。

PRI可以确保该指南通过其资产所有者网络广泛传播，并积极鼓励其采纳。这可以成为PRI更广泛的努力的一部分，以鼓励资产所有者作出负责任的投资承诺，并确保这些承诺得到有效执行。

7.发布ESG的最低要求

PRI可以就良好的基础ESG咨询服务的关键要素提出建议，并推动这成为所有咨询机构向客户提供的标准部分。PRI可以为资产所有者提供更先进的ESG服务提供的成本和收益的透明度。

8.发展ESG问题的专业知识

PRI可以提供PRI Academy受托人培训课程，以降低成本，条件是投资咨询公司承诺所有现场顾问完成课程。

PRI可以通过将这些问题作为CFA或精算考试等专业培训的组成部分，来支持改变市场对ESG问题的看法。它还可以与这些机构合作，确保ESG问题是这些领域特许专业人员持续专业发展(CPD)要求的一个组成部分。

PRI可以努力确保ESG问题成为职业道德守则的组成部分，例如CFA持有人和精算专业团体成员所遵守的守则。

9.整合ESG在客户顾问关系中

PRI可以重新发布或返回其实用的指南（例如，在上市的股权和固定收入中的ESG集成），以帮助说明和解释顾问的好ESG建议应该是什么样的。该PRI可以为分享案例研究和ESG问题的经验建立顾问网络，以便开发最佳实践。

10.制定关于信托管理的指导

PRI可以为投资顾问发布关于将ESG完全纳入信托管理的指导意见。这将包括将PRI的资产类别指南中的建议应用于投资顾问公司的受托管理业务。

政策和法规

11.明确资产所有者和资产顾问在投资过程中必须考虑ESG问题

PRI和UNEP FI的信托责任方案得出的结论是，没有考虑ESG问题就是没有履行信托责任。该方案正在促使区域和国家政府更新投资法规，以明确受托责任要求投资决策者在其投资过程及其代理人的过程中考虑ESG因素。

这可以扩展到投资顾问，这样，作为其谨慎义务要求的一部分，他们就所有财务上的重大风险和机会，包括ESG问题，为资产所有者提供咨询。

12.与专业机构合作，将ESG纳入专业法规

PRI可以与专业机构(如CFA和精算机构)合作，确保ESG问题成为其成员所遵守的专业和技术标准规范的组成部分。

13.支持政策干预，将可持续性置于金融监管的核心

PRI可以通过可衡量的目标来支持政策制定者，阐明资本市场在促进可持续金融体系方面应发挥的作用。这将包括与投资顾问有关的规定。此外，决策者应:

• 加强政策设计——初步起草和容易退出意味着负责任的投资政策往往容易被忽视;
• 改善监测和沟通影响;
• 澄清监管机构的指令对可持续经济的贡献;
• 推行强制性企业环境和社会问题报告制度;
• 建设监督负责任投资实施的能力(人员和技能)。

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  投资顾问服务审查

  2017年12月